「行业深度」医疗器械行业及细分领域（内窥化学发光超声等）梳理

2024-05-09 04:25:12

　　「行业深度」医疗器械行业及细分领域（内窥化学发光超声等）梳理全球医疗器械市场2016年约4000亿美金，预计未来5年将维持5%的增速，其中增长最快的是体外诊断和 心血管领域。我国2017年医疗器械市场约4000亿元，医用医疗器械市场约3000亿元，其中进口产品和国 产产品比例约为1:1，预计未来医疗器械板块仍然能够维持10-15%的增长。国家支持国产器械的政策从 2015年的“鼓励国产”到2016年的“优先国产”到2017年的“限制进口，采购国产”，已经从鼓励国产 落实到采购执行层面 ，且部分省市开始医疗器械的省级集中采购，对国产器械的支持力度会上升到新的 高度。2015年迈瑞推出Resona7的高端超声，2016年开立医疗推出S50的高端超声，代表着国产设备替代 进口品牌高端产品的开始。国产龙头厂商受益于政府采购政策的支持和长期技术积累带来的替代进口产 品的能力提升，将维持高于15%的增速。

　　医用医疗设备可以分为低值耗材、高值耗材和设备(包括配套试剂)，其中低值耗材国产产品占比已经 超过70%，进口替代空间有限，高值耗材和设备仍然有很大的进口替代空间。需求端的变化、进口产品 的占比、国产技术的积累和突破以及品牌认知度是判断公司成长的重要指标。按照大行业而言中国器械 企业投资机会 高值耗材检验科设备试剂设备低值耗材。具体子行业可以关注:1) 有新增需求的产 品，比如POC新增采购需求的超声、更多靶向药上市带来检测需求的伴随诊断;2)进口占比高且国产技 术有突破的产品，如超声、内窥镜、化学发光等。

　　预计2022年全球医疗器械市场规模5219亿美金，5年CAGR5%体外诊断和心血管是市场最大增速最快的子领域

　　医疗器械维持15%以上行业增速，2016年行业规模约3700亿 元，医用医疗器械是最主要市场

　　• A股上市公司中，艾德生物FH体育官网、健帆生物和贝瑞基因是 以直销为主，其余公司都是经销为主。回溯历史，主 要这些公司都是自己行业的开拓者，做的是新市场， 而非像其他公司主要是做进口替代，耕耘外资产品已 经做过的市场。外资生产厂家为了更接地气，选择经 销商销售，国内厂家则利用已经建好的经销商渠道销 售自己的产品

　　• 根据内窥镜的功能可以分为软镜和硬镜，软镜是从的自然孔道进入内，硬镜则需要从有创的开 口处进入关节腔等。2018年中国软镜市场约80亿，其中奥林巴斯占比超过70%，几乎处于垄断地位，国 产产品市占率不足10%。硬镜市场约100亿，国产占比约20%

　　化学发光是指伴随化学反应过程所产生的光的发射现象。某些物质(发光剂)在化学反应时吸收了反应 过程中所产生的化学能，使反应的产物分子或反应的中间态分子中的电子跃迁到激发状态，当电子从激 发态回到基态时，以发射光子的形式释放出能量，即化学发光。

　　• 2018年中国超声市场约85亿人民币，GE和飞利浦两家 外资品牌凭借超高端超声和高端超声或者近50%的市 占率，迈瑞超过西门子排名行业第三

　　• 预计未来5年，国产超声产品逐渐升级，政府继续支持 国产设备的采购，国产超声将获得远超过行业增速的 增长